此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

获取 Adobe Flash Player

滚动消息:
联系我们
  • 邮编:116001
  • 联系电话:0411-82589337
  • 传真:0411-82589061
  • 地址:大连市中山区五五路12号良运大酒店5楼
综合
前车之鉴:生物燃料可能诱发粮食危机、恶性通胀
发布时间:2018-08-28

上周消息,生物能源被提上计划:

为发展绿色能源,并消化部分粮食品种过多库存,会议确定了生物燃料乙醇产业总体布局。坚持控制总量、有限定点、公平准入,适量利用酒精闲置产能,适度布局粮食燃料乙醇生产,加快建设木薯燃料乙醇项目,开展秸秆、钢铁工业尾气等制燃料乙醇产业化示范。

具体细则我们还没看到,我们不妄加评论。这里从风险管理的角度,我们提一些建议。

政策出发点为了蓝天白云,改善民生,是好的,是上层体恤民情的一大进步;

但我们希望在政策执行过程中,必须做到指导意见的要点:

从风险管理的角度,历史上,在石油上涨的时候,发展生物能源可能导致:

我们强烈建议,执行新政必须——

严防资本进入粮食市场逐利,把民以为天的“食”工业化、商业化,在粮食和石油之间套利,从而增加人民生活负担。

02生物燃料

2003年起,由于原油突破35美金箱体后进入主升浪。生物燃料成为时髦。(生物)乙醇的产量和原油价格呈现明显的正相关性。

目前生物能源主要有生物乙醇(主要用于美洲)和生物柴油(主要用于欧洲)。

生物乙醇是一种通过发酵制成的酒精,主要来自

糖或淀粉作物(如玉米,甘蔗或甜高粱)中产生的碳水化合物;

非食物来源(例如树木和草)的纤维素生物质也正在开发作为乙醇生产的原料。

乙醇可以用作纯净形式的车辆燃料(E100),但它通常用作汽油添加剂以增加辛烷值并改善车辆排放。

生物乙醇广泛用于美国和巴西。

生物柴油使用酯交换法从油或脂肪中生产,是欧洲最常见的生物燃料。生物柴油可以用作纯净形式的车辆燃料(B100),但它通常用作柴油添加剂,以降低柴油动力车辆中的颗粒物,一氧化碳和碳氢化合物的含量。

2010年,

全球生物燃料产量达到1050亿升,比2009年增长17%;

生物燃料占世界公路运输燃料的2.7%。

2010年全球乙醇产量达到860亿升,

美国和巴西产量约占全球90%;

欧洲的生物柴油产量占全球53% (210)。

世界上最大的生物柴油生产国是欧盟,占2010年所有生物柴油产量的53%。

国际能源机构(IEA)的目标是,到2050年,生物燃料将满足世界对运输燃料需求的四分之一以减少对石油和煤炭的依赖。

03生物燃料 VS 粮食价格

1974~2005,全球实际食品价格(按通货膨胀调整)下降了75%。

2000~2001,全球食品商品价格达到低点后,相对稳定。

然而,

2005/1~2008/6,玉米价格几乎翻了3倍,小麦价格上涨127%,大米价格上涨170%。粮食价格上涨之后,2006年中期油脂价格上涨。

2002/1~2008/6, IMF国际贸易粮食价格指数上涨130%;

2007/1~2008/6,上涨56%。

最神奇的是,在2005~2006年全球产量连续创世界丰收纪录,粮价反而加速上涨。

各个学界对于生物燃料对粮食价格的干扰意见不一,难以量化,但大多认为生物燃料是导致粮食价格暴涨的主要因子之一:

大豆提炼生物柴油驱动的汽车

042007-2008的全球粮食危机 VS 石油

2007-2008年间,在次债危机爆发前,全球先预演了一次粮食危机。

由于经济危机端倪初现,出于:

美元下跌;

对冲通胀风险;

中国经济过热;

股市下跌导致的避险需求;

大宗商品ETF扩张,规模和大宗商品价格互相强化;

  ...

商品在反而逆经济下行风险加速上涨,期间更有涉及商品(铁矿)制造商BHP/Rio Tinto等巨额并购战。

我们的统计发现,在此期间,

主要食品包括豆油,豆粕,玉米,和原油保持高度正相关;

主要农业化工(转基因,钾肥,农药)巨头CF工业,孟山都,先正达股价也合适又保持了正相关性;

主要食品玉米,大豆,豆粕,稻谷和原油的相关性在2007~2008期间,远大于2005~2018,2009~2018, 2013~2018几个时间段。

由于在此期间,原油波动急剧上升。所以我们认为,我们的研究也支持了生物能源是导致粮食价格暴涨的主因之一。

052011-2012的全球粮食危机 VS 石油、阿拉伯之春

20011~2012期间,由于美国和欧洲支持的阿拉伯之春运动,再次导致石油价格暴涨;

叠加2008年金融危机之后各国央行放水饮鸩止渴,再次刺激大宗商品对冲通胀的避险需求;

石油和农产品再次齐飞,

战争与粮食危机一色...

我们统计发现,在此期间粮食价格和原油依然保持高度相关。

06日欧系车/美系车

从汽车产业,也能论证我们的论点。

生物燃料的生产带动了蓬勃发展的汽车工业,到2010年,巴西生产的汽车中有79%是用生物乙醇和汽油的混合燃料系统制造的。

2010年前,最节油的车市场份额,尤其生物燃料和新能源车,主要由欧系的生物能源驱动和日系的有点混合驱动占有。日本丰田一度称霸全球汽车市场,超越美国通用和德国大众。

而美系车以高耗油著称。

在2007-2008年间,我们发现大部分时间 雷诺/福特,丰田/福特的相对价值保持上升态势。侧面印证了生物能源与原有的正相关性。

062018: 原油上涨,美元上行,通胀压力上升

2018年由于去杠杆,贸易战,导致国内股票市场低迷,货币贬值,商品的对冲滞胀功能被激发。

环保因素驱动,也对商品火上浇油。

另外房地产市场流动性被锁定,导致多地房租暴涨20%以上(我们在2017,2018.6分别警告过这个风险)。

石油脱离全球经济基本面上涨,叠加美元上涨,我们认为是美国用金融战辅助贸易战的一部分,意在向新兴市场输入通胀风险,诱发内部的金融危机。

消费降级和通货膨胀情绪在民间快速扩散。

在这个危机四伏的时刻,保持粮价稳定刻不容缓。我们认为对待生物能源,一定要严守新政的原则:

最好禁止玉米,大豆用来工业化。

否则资本逐利嗜血的特性,注定会导致资本把粮食工业化,在粮价和能源价格之间套利。资本把涉及民生的教育、医疗、住房商业化,导致实际通胀大幅上涨,居民消费能力下降。如果粮食价格再被资本裹挟,后果将不堪设想。

我们认为,金融市场的风险呈非线性分部,局部的边际效应可以对整个市场形成挤压,比如:

光大乌龙指风波几分钟内的75亿指令,可以调动数万亿的A股指数上涨4-5%;

ETF在20年不到发展为占有全球6%股票市场,造成价格长期低波动上涨;

2017年,港股通南下资金仅占香港主板成交金额的5.8%,港股却上升了近60%,一改往日风险偏好

  ...

所以,即使粮食只有很小一部分(比如5%左右)的产量被用于生物能源,也可能造成粮食价格的剧烈波动,尤其在当下石油上涨之际。

粮食和房地产一样,都是流动性较差的品种,极其容易形成逼空行情。比如房地产买卖、租赁市场,炒房客和中介通过操纵局部一小部分市场,即可以形成以点带面的接个波动,绑架消费者。

假如投机资本再借生物燃料东风,导致粮食价格剧烈上升,后果将不堪设想...

友情链接:金彩彩票  迪士尼彩票  幸运农场官网  北京赛车pk拾官方开奖  葡京彩票  永利彩票  澳彩网彩票  

免责声明: 本站资料及图片来源互联网文章,本网不承担任何由内容信息所引起的争议和法律责任。所有作品版权归原创作者所有,与本站立场无关,如用户分享不慎侵犯了您的权益,请联系我们告知,我们将做删除处理!