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油料
USDA3月供需报告:大豆小麦数据偏空 玉米短线强势
发布时间:2018-03-12

摘要

大豆:数据偏空。美豆出口继续下调库存上调高于预期。巴西产量上调100万低于预期,阿根廷产量大幅下调700万吨,但幅度低于预期。阿根廷和巴西库存下调抵消美豆库存上调,全球库存下调370万吨。

玉米:数据偏多。美国出口继续上调及乙醇用需求上调,年终库存大幅下调,低于预期,年比下滑。阿根廷产量下调300万吨,与预期相符,巴西产量略下调。全球库存下调,年比下滑,与预期相符。

小麦:数据偏空。价格竞争力下降美麦出口继续下调库存相应上调高于预期。全球供应上调而需求下调,年终库存上调至创纪录新高,高于市场预期。

北京时间2018年3月9日凌晨美国农业部公布了3月份供需报告。

油籽:相比上月,本月美豆17/18年度供需数据调整包括压榨量上调、出口下调及年终库存上调。豆粕出口增加提振美豆压榨量上调1000万蒲,达到19.6亿蒲。巴西产量和出口上调导致美豆出口下调3500万蒲至20.65亿蒲。美豆年终库存上调2500万蒲,达到5.55亿蒲,高于市场平均预期的5.31亿蒲。压榨量增加提振豆油产量上调。食用需求增加被生物柴油需求下调抵消,美国国内豆油消费量下调。生物柴油需求下调反映出第一季度以来豆油用生物柴油产量低于预期的状况。在产量上调而需求下调的情况下,美国豆油年终库存上调。

预测美豆年度平均价格范围仍在9.00-9.60美元/蒲。预测豆油价格为30-33美分/磅,中间价格下调1美分。预测豆粕价格为325-355美元/短吨,中间价格上调20美元。豆粕价格上调反映出阿根廷大豆产量大幅减少的影响。

本月预测全球17/18年度油籽产量为5.745亿吨,较上月预测减410万吨。由于大多产区1月和2月期间天气干旱导致亩产下滑,本月预测阿根廷大豆产量为4700万吨,较上月预测大幅减少700万吨,但高于市场平均预期的4810万吨,也高于此前市场私人机构预测水平。巴西大豆产量预测上调100万吨,达到1.13亿吨,但低于市场平均预期的1.14亿吨。全球油菜籽产量预测会达到7390万吨,较上月预测增加90万吨,其中中国和澳大利亚产量增加抵消了印度产量的下调。其它调整包括:中国和哈萨克斯坦葵花籽产量上调、俄罗斯葵花籽产量下调及苏丹棉籽产量上调。

全球17/18年度油籽贸易量下调120万吨,主要反映出大豆出口量的下滑。阿根廷、美国和乌克圭大豆出口下调抵消了巴西出口的增加。巴西和美国压榨量上调抵消阿根廷压榨量的减少,本月全球大豆压榨量上调。预测全球大豆年终库存为9440万吨,较上月预测减370万吨。阿根廷和巴西大豆库存下调抵消美豆库存的上调。

粗粮:本月预测美国17/18年度玉米供需变化包括出口增加及乙醇生产用需求增加。基于最近谷物压榨及玉米产品生产报告以及美国能源信息署2月份的周度乙醇产量报告,本月将用于乙醇生产的玉米需求量上调5000万蒲,达到55.75亿蒲。美国玉米出口上调1.75亿蒲,达到22.25亿蒲,反映出美国价格竞争力增强、截至目前出口创纪录以及阿根廷出口下滑的状况。在其它需求数据未做调整的情况下,美国玉米年终库存下调2.25亿蒲,降至21.27亿蒲,低于市场预期的22.94亿蒲。如实现,将出现库存年比下滑的状况。预测美国玉米年度价格范围的下限缩小10美分,达到3.15-3.55美元/蒲,中间价格上调5美分,达到3.35美元/蒲。

预期对中国装船量下滑,本月将美国17/18年度高粱出口下调1500万蒲,降至2.45亿蒲。但高粱的饲用/调用用量上调至8000万蒲。预测高粱中间价格仍为3.15美元/蒲。

本月预测全球17/18年度粗粮产量与上月持平,仍为13.2196亿吨。除美国以外国家产量基本未做调整,但需求上调、贸易量下调而库存上调。巴西玉米产量小幅下调50万吨。2月至3月初持续炎热干燥天气导致晚播玉米亩产预期下调,同时早播玉米亩产也低于预期,由此使本月阿根廷产量预测下调300万吨至3600万吨,但与市场预期基本相符。南非玉米产量则上调,降雨及时增加亩产上调预期,但面积低于预期抵消亩产增加影响。印度玉米产量上调。基于的有法国和德国产量预测,欧盟玉米产量上调。澳大利亚高粱产量下调,生长期间炎热干旱天气抑制产量前景,面积也下调。

全球17/18年度油籽贸易量微调,其中美国玉米出口上调抵消阿廷出口的下调。澳大利亚高粱出口下调,反映出可供出口供应量的减少。中国玉米和大麦进口上调抵消高粱进口的减少。基于截至目前的招标量及预期中国需求强劲,本月沙特大麦进口量下调。巴西当地16/17年度(截至2月末)玉米出口下调。除美国以外国家年终库存上调,主要反映出巴西、印度和欧盟库存的上调。

小麦:本月将美国17/18年度出口下调2500万蒲,降至9.25亿蒲,年终库存上调相应幅度至10.34亿蒲,高于市场平均预期的10.12亿蒲。与国际市场一些国家相比价格竞争力下降导致美麦出口下调。硬红冬麦和硬红春麦出口量分别下调1500万和1000万蒲。基于截至目前的NASS价格及对年度剩余时间内的现货价格预期(南部大平原持续干旱),本月预测美国小麦年度中间价格上调0.05美元/蒲,达到4.65美元/蒲。

本月将全球17/18年度小麦供应量上调50万吨,其中主要是哈萨克斯坦产量增加提振。全球出口量略上调,俄罗斯出口上调150万吨抵消欧盟出口下调100万吨。预测俄罗斯小麦出口量将达到3750万吨,较上年度创纪录水平增加35%,较欧盟出口量增1250万吨。全球进口量也上调,其中土耳其进口上调100万吨,主要由俄罗斯进口。全球小麦总消费量下调,其中印度需求量下调200万吨,印度国内价格上涨导致需求疲软。尽管消费量下调,但印度总消费量仍较上年度创纪录水平略有增加。在全球供应增加而需求下滑的情况下,本月预测全球小麦年终库存较上月预测增加280万吨,达到创纪录的2.689亿吨,高于市场平均预期的2.652亿吨。

点评

本月大豆数据偏空,美豆库存继续上调而阿根廷产量调减幅度仍不及预期,美豆短线将震荡调整。但市场整体预期阿根廷产量仍有下调空间,因此仍需关注阿根廷天气及对产量的最终影响,美豆仍将围绕天气和产量预测表现震荡。出口和乙醇生产需求强劲大幅提振美国玉米需求前景,年终库存年比预期年比下滑,短线美玉米将保持震荡偏强。美国和全球小麦库存继续上调,供应延续宽裕,价格仍将继续承压,但玉米偏强或将提供价格支撑。报告后继续关注美国作物出口需求,同时市场焦点将逐渐转向新年度作物种植意向变化。另,谷物市场仍需关注中美贸易争端的进一步演变。

  


 

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