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油料
“三颗”外国大豆来中国
发布时间:2018-11-22

中国全球市场开放程度的提高,使得国内外大豆产业发生巨变,大豆及其下游产业链上产业企业结构、大豆国际贸易、加工模式及产业企业的风险管理理念、对衍生品工具的认知、对期货市场信息与工具的利用等不断更新。同时,大商所油脂油料期货市场与我国油脂压榨产业同呼吸、共发展。如今,包括大豆、豆粕、豆油、棕榈油等期货品种为完善我国现代市场体系及推动农业现代化作出了巨大贡献。
作为三颗来自不同国家的中国进口大豆——美国豆、巴西豆、俄罗斯豆,我们见闻了中国大豆压榨产业期现货市场翻天覆地的变化。
美国豆:两次“地震”境相同心有别
2003年前后,我们往往被大鼻子的主人以“一口价”的方式出售给中国商人。不过,伴随中国对豆粕、豆油需求的增长,中国大豆压榨产能扩张过快,市场很快就出现了产能过剩现象,我们的身价时常出现大幅波动。
2004年上半年,我们在国际大豆期货市场身价每吨达350多美元,此时中国大豆压榨厂和贸易商们已让需求强劲现象蒙着了双眼,不停地抬价买我们,而当时我们的大鼻子主人可是对利用期货市场与工具来规避风险很熟练。大约半年时间以后,在中国商人把我们装船并大量运往中国,当我们还在海上飘荡时,我们在国际大豆期货市场的身价却大幅下滑,每吨降至190美元左右。许多购买我们的中国商人特别是大豆压榨厂厂主因巨额亏损而违约、破产。一些国际大粮商趁机进入中国大豆压榨产业,还以很低的价格收购很多中国企业,中国国内外油脂油料市场格局由此发生巨变。同时,在采购方式上,我们的大鼻子主人也由一口价改为卖贴水,中国商人不得不适应国际贸易定价体系。
令人欣喜的是,随着外资企业进入,国内大型国有企业和部分民营企业开始重视价格风险管理,主动寻求期货市场大豆、豆粕等品种利用之路,不但学会在国际期货市场对我们进行点价贸易,还会在购买我们的同时在大连豆粕、豆油市场进行套保操作,一下子就把价格波动等风险化解了。
2008年,当金融危机来临,国际粮油市场再次风起云涌时,由于国内大豆压榨企业有了期货工具保护,期货市场卖保值盈利弥补了现货市场亏损,国内产业没有再出现像2004年的动荡。
巴西豆:贸易习惯逐渐生变
在中国需求的召唤下,目前我们巴西豆、阿根廷豆的产量总和已远远超过美国豆。
据观察,在中国市。?005年至2008年,大豆压榨企业等只要管理好采购工作就能生存;2009年到2012年,大豆压榨企业只有做好期货套期保值才能生存;2012年以后,简单的套期保值已不能满足企业需求,内外盘价差、外汇变化、宏观经济情况以及市场价格涨跌幅度、速度都成为企业参与交易的策略因素,国内大豆压榨行业对期货市场的使用开始进入精细化操作阶段。
2013年下半年,在油脂油料消费需求放缓的背景下,基差贸易开始在国内大面积推广。如今,90%以上的大中型油脂油料企业都直接参与了大连期货市场进行风险管理,同时基差销售不仅包括豆粕、豆油,连进口的棕榈油也是如此销售的,国内70%的棕榈油豆粕、40%的豆油现货贸易以“大连期货价格+升贴水”的基差点价模式经营,基差交易已发展成为整个行业的普适交易模式。
2017年,豆粕期权在中国市场的推出,让传统的基差交易再次升级,“含权贸易”应运而生。一些油厂或引入专业人才,或借助期货公司力量,开始尝试在与下游企业的基差合同中嵌入期权,有的保证下游客户采购的封顶价格,有的提供二次点价机会,期权工具提供的多样化组合策略使得客户多元化需求得以满足。
俄罗斯大豆:愿与期货成为好朋友
近年来,中国一些农业企业开始在俄罗斯承租土地,收获后再将我们通过水路运回国内。回到祖籍东北,我惊叹的发现农民的生活已与几年前不可同日而语。
从一些农民那里我们获悉,是近年“保险+期货”项目给了他们持续扩大种植面积的勇气和信心。看着身边的种粮大户、农业合作社和国营农场、大型油厂等纷纷搞起了“保险+期货”、场外期权、基差点价等新东西,降低了市场价格波动与经营风险,获得了稳定的收入保障,在身边人的带动下,他们也愿意“洗洗脑”,接触一下期货这个新玩意,看看期货到底能让他们种的大豆卖多少钱?他们也想既会“种好地”也会“卖好粮”。
据了解,大商所2015年开始推出“保险+期货”服务“三农”试点,随后该模式连续三年被写入中央一号文件。今年,大商所又推出了包括“保险+期货”、场外期权和基差贸易等集多种业务模式、涉及多类主体共同参与的“农民收入保障计划”,更全面、深入的保障农民种粮收益。此外,大商所还在这里与黑龙江省大豆协会设立了产业培育基地,要把利用期货市场进行风险管理的新工具、新模式有针对性地分享给产业链上、中、下游企业,建立现代市场新型企业合作关系。
看着农民幸:妥孕诺男θ,我对期货市场产生了浓厚的兴趣,经过进一步了解,我愈发激动。以个体来说,大豆期货在大连期货市场成立之初便上市交易,豆粕期货连续数年位居全球农产品期货期权品种成交量首位,油粕品种期现货价格相关系数、内外盘价格相关系数长期稳定在0.8以上。整体来看,他们及棕榈油组成的油脂油料期货是国内期货市场品种和工具体系最为健全的板块,而且长期以来交易及持仓规模占据着国内农产品期货市场的半壁江山。

此外,听说黄大豆1号期货要将像我这样的进口非转基因大豆纳入交割,这真让我振奋,我特别希望能与他们成为好朋友,相信有着他们的帮忙,我们将来会有更多的兄弟姐妹来到中国。