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油料
外围炒作纷繁复杂,油脂布局需谨慎
发布时间:2019-03-11

 近段时间国内油脂市场波动剧烈,菜油市场高歌猛进,2月28日至3月8日,从郑菜油期货主力合约来看,期价从6600元/吨升至7200元/吨一线。豆油、棕榈油市场行情在此期间则反复宽幅震荡,以豆油为例,如下图所示。3月8日当天,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5690元/吨,当日大连地区市场一级豆油主流报价在5770元/吨、天津地区5700元/吨、日照地区5710元/吨、广州5640元/吨左右。那么现阶段国内油脂行情为何大幅震荡,投资者有哪些因素值得注意?中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要说明。

 

国际关系复杂,观望磋商进展

因我国各海关暂停受理加拿大 Richardson International Limited 及其相关企业 2019 年 3 月 1 日(含)后启运的油菜籽报关,加之3月1日有消息称加拿大政府决定允许美国引渡华为CFO的程序继续进行,在中加关系相对紧张的节点上,引发了市场对后市菜籽类产品供应的忧虑。由于郑菜油期货相对其他油脂产品持仓偏少,投资资金注入大幅拉涨,使得近期国内菜油期现货行情均呈强势状态。随着3月6日加方宣布华为CFO案推迟两个月至5月8日再审,双方的敏感关系得到一定缓冲,3月7日当天菜油行情止涨,油脂类期货资金逐渐离。?a id="dbd66240" href="http://www.chinagrain.cn/douyou/" target="_blank" style="margin: 0px; padding: 0px; font-stretch: normal; line-height: 34px; color: rgb(77, 79, 83); text-decoration-line: none !important;">豆油、棕榈油等油脂承压回落。3月8日上午,我国外交部在答记者问时提到华为CFO一案属于政治打压,再度令郑菜油期货午后上行。

据华尔街日报称,中美双方代表将于3月14、15日在北京展开新一轮贸易磋商,双方领导人可望在3月27日会面,签署贸易协议。另外美国政府当地时间3月5日正式确认,将美中贸易“停战期”无限期延长。“直到进一步通告”之前,美国对2000亿美元中国产品所加征的10%惩罚性关税税率不会提高,也不会扩大加征关税的范围。因此,中美双方的贸易关系正在稳步推进,不排除加拿大在等中美关系出现定论后再考虑同我方的关系。从目前进展来看,中美关系逐步缓和,问题在于剩下的分歧达成一致的时间还未可知,若一旦贸易战停止,进口美豆或将放宽,中加关系及进口菜类产品问题也或迎刃而解,资本操作下的泡沫或被冲散,豆类油脂市场变化则需谨慎对待。

 

USDA报告公布,意外偏空

北京时间3月9日凌晨1点,美国农业部月度供需报告(USDA)公布,美豆产量预估值45.44亿蒲(2月预估值45.44亿蒲),压榨预估值21.00亿蒲(2月预估值20.90亿蒲),出口预估值18.75亿蒲(2月预估值18.75亿蒲),期末预估值9.00亿蒲(预期8.98亿蒲,2月预估值9.10亿蒲)。阿根廷大豆产量预估值5500万吨(预期5520万吨,2月预估值5500万吨),巴西大豆产量预估值1.165亿吨(预期1.154亿吨,2月预估值1.17亿吨)。全球大豆期末库存预估值1.072亿吨(预期1.063亿吨,2月预估值1.067亿吨)。整体来看,美豆期末库存略高于此前预期,且巴西产量稍高于此前预期,报告偏空,这将利空国际豆类大宗产品。

此外据巴西贸易部称,2019年2月份巴西大豆出口量为609万吨,远远高于1月份的215万吨,也高于2018年2月份的286万吨。因今年巴西新豆种植及收割进度均提前,且中美贸易战下美豆还未能正如进入国内市。?夜?臀鞫苟┐?龆,随着巴西新豆的陆续靠港,本月国内油厂开机率及油粕供应量或将提高,豆类油脂商品市场有承压风险。

 

综上所述,当前国际市场多关注中美贸易关系的进展情况,若双方关系稳步推进,中加关系也将得到缓和,资金过度炒涨下的菜类期货或将逐渐回落。春节及开学季备货已经过去,终端市场对油脂的消费需求放缓,油脂库存呈增长趋势,全国135万吨的豆油库存及72万吨的棕榈油库存均高于节前,且因粕类市场购销低迷,山东等地部分油厂因豆粕胀库而停机,部分油厂榨利亏损严重,厂商挺油意愿在一定程度上支撑现货市场。因此,短期内国际关系复杂且不确定因素较多,豆类油脂期货及资金变化频繁且剧烈,油脂价格虚高令终端采购信心不足。建议买家维持适量库存即可,等待投机资金热情褪去、行情趋稳后逢低补库,此时追涨有一定风险。(中国粮油信息网 辛显明)